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中国人保“回A”H股市盈率仅7倍 称被"显著低估"

2019-11-10 09:08:46 分类:保险知识    

  8月27日,人保集团港股收涨超过2%,“说明市场对于人保业绩还是非常认可的。”人保集团相关人士在业绩通报会上如是表示。

上周五晚间,人保集团在港交所发布上半年业绩,实现归母净利润100.5亿,同比增长14.0%;加权平均ROE为14.1%,同比提升0.6个百分点;总资产突破万亿关口,达10406.1亿,较年初增长5.3%(详见:人保上半年业绩有这些亮点,也有这个遗憾,A股IPO进行时,这份半年报能拉动多少估值)

  上周五晚间,人保集团在港交所发布上半年业绩,实现归母净利润100.5亿,同比增长14.0%;加权平均ROE为14.1%,同比提升0.6个百分点;总资产突破万亿关口,达10406.1亿,较年初增长5.3%(详见:人保上半年业绩有这些亮点,也有这个遗憾,A股IPO进行时,这份半年报能拉动多少估值)

  目前,人保集团A股IPO正在等待证监会批文,今日(8月27日)的业绩通报,无疑受到关注。

  人保集团副总裁(任职资格核准中)李祝用在业绩通报会上表示,“在中国人民保险集团筹备A股上市的关键期,召开本次业绩通报会,将有助于社会各界进一步深入了解中国人民保险集团2018年上半年所取得的良好经营业绩,进一步提振市场和投资者对我们的投资信心。”

  人保:集团价值显著低估

  对于券商中国记者提出的“自身如何估值”的问题,人保集团董办相关负责人称,“人保集团在资本市场目前应该是属于显著低估。”之所以称“显著低估”,人保集团有几大底气。

  一是不同于平安、太保等其他上市保险集团以人身险业务为主,人保集团是以财险业务为主,且人保财险经营领先同业,因此集团业务稳定性要更高,也非常有发展潜力。“财产保险是一种类刚需的消费属性的产品,它的金融属性远远小于人身险。”该人士表示,特别是在人身险业务面临开门不红、国债收益率曲线对寿险估值有负面影响之时,人保集团受到的负面影响较小。

  二是目前人保集团中,扣除财险板块的价值还不高,但人身险业务正逐渐向好,随着逐步被市场发掘,其估值将日益体现。今年人保寿险有一些坚定转型后已经在向好的指标,比如主动压缩低价值趸交保费超过200亿元,期交保费占比提升至52.7%,个险新业务价值率从去年14%上升到今年的27.3%,内含价值逐步提升,首年期交的负增长也低于行业。

  “我们相信,随着市场认识逐步加深,以及我们不断努力,我们的市值会逐步提高。”该人士称。

  港股市盈率仅7.12倍,近乎垫底

  WIND数据显示,截至8月27日,在港股所有保险股中,人保集团的市盈率为7.12倍,仅高于3家为负的公司,在所有正市盈率保险公司中垫底。

  从已实现A+H两地上市的4只保险股来看,除中国平安(行情601318,诊股)(601318,股吧)的H股估值高于A股外,其余3只均为A股估值高于H股。PE估值最高的是新华保险(行情601336,诊股),中国太保(行情601601,诊股)、中国人寿(行情601628,诊股)、中国平安随后。

  人保集团的A股估值,能否一改低迷境况,尚待解答。

A股IPO申请已封卷,正待批文

  A股IPO申请已封卷,正待批文

  中国人保已于2012年在港交所上市,股票简称为“中国人民保险集团”,2017年5月16日公告拟登陆上交所,终于6月5日成功“过会”。

  期间的重要进程包括:

  2017年5月16日,中国人保公告拟登陆上交所,A股上市事项经公司董事会审议通过;

  2017年7月31日,A股上市事项经股东大会通过;

  2017年9月26日,收到证监会上市申请受理通知书;

  2017年9月29日,在证监会网站预先披露A股招股书;

  2017年12月13日,收到证监会受理反馈意见;

  2018年1月13日,向证监会报送反馈意见回复材料;

  2018年4月9日,更新预先披露;

  2018年6月5日,通过发审会。

  根据相关规定,A股IPO公司在递交上市申请后,需要经历的主要审核流程包括,证监会受理和预先披露、反馈会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷、核准发行。

  李祝用介绍,人保于6月5日通过证监会发委会后,已按照正常程序封卷,目前正在等待证监会批文。根据证监会公布的8月16日排队情况,在已过会企业中,人保集团在上交所排名在第13位,前面有12家公司。

  国际化战略如何推进?

  在人保集团制定的“3411”战略中,“4”即为推进实施创新驱动发展战略、数字化战略、一体化战略和国际化战略等4大战略。其中之一,即国际化。

  李祝用介绍,人保的国际化战略,主要是围绕“一带一路”重点的地区和领域,围绕国内客户的海外保障需求,坚持一体化推动,稳中求进,以客户为中心和创新驱动,为“走出去”的中资企业和人员提供风险保障和服务支持。

  国际化战略实施的重点包括三个方面:

  一是加快推动国际业务发展,针对“一带一路”建设过程中面临的工程、财产、贸易、人员等方面的风险,提供海外器材险、工程险、责任险、船舶货运险、出口信用险、意外健康保险在内的多元化的保险和再保险服务。

  二是稳妥的延伸境外的服务机构网络,通过建设海外服务机构派驻海外工作团队,整合第三方服务资源等方式,逐步建立完善的海外营销出单、理赔、救援等支持网络,为“一带一路”区域客户提供便捷的服务支持。

  三是着力培养高素质专业化的人才,加强海外人才队伍规划建设,加强国际化人才培养和管理,深化国际业务专业团队建设,夯实国际业务人才来源的基础。

  值得注意的是,在人保集团总部层面“三定”之后,原有的独立部门“国际部”被撤销,这是否与国际化战略矛盾?李祝用对券商中国记者称,撤销国际部是集团根据公司的实际情况做出的决策,不设国际部,并不代表不重视国际业务,反而是更重视了。

  “国际业务这一块的职能放到了业务管理部,国内业务、国际业务以及和子公司的协同,这几个方面都必须考虑,这样更有利于加强国内业务和国际业务的协同,以及各家子公司板块之间的协同,主要是这样一个考虑。”李祝用表示。

  做大新业务板块,从要素驱动向创新驱动转变

  在半年报中未披露的新兴业务板块业绩,人保集团在发布会上也做了介绍,称业务快速发展,协同效应逐步释放。人保集团称,要做大做强新的业务板块,同时从要素驱动向创新驱动转变。

  其中,人保金服作为人保集团综合创新基地,发挥对主业的互补激活作用。据人保集团有关人士介绍,“驾安配”平台覆盖21个省129个地市,共实现交易规模1.6亿元,同比增长792%;对车险配件赔付综合减损率超过10%。统一账户金融服务平台方面,通过“麦保付”与集团产寿健29家省级分公司合作,进行销售一体化建设,交易规模达到97.9亿元。

  人保再保险方面:综合业务实力上,实现保费收入27.4亿元,同比增长1倍以上;财产再保险市场份额达到8%。业务结构逐步优化,第三方业务贡献15%;临时分保、超赔业务增长超过1倍。市场影响进一步提升,对国内财险客户覆盖率达到60%;客户总数达到64家,覆盖28个国家和地区。

  人保养老作为该集团信托型养老资产管理的专业运作平台,2017年10月开业,于今年上半年获得企业年金基金法人受托、账户管理机构和投资管理机构三项资格。公司目前已启动职业年金业务,做好业务拓展准备,全面开展销售体系建设。企业年金及养老业务投资管理规模,截至6月末为323.30亿元,较年初增长23.7%。

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